A piac markáns ösztönző intézkedésekre számít az októberi kínai pártgyűlést követően, amelyek kedvezően hathatnak a feldolgozóipar teljesítményére. A német feldolgozóiparban csökkenésnek indult a megrendelések száma, emellett az infláció mértéke sem a várakozásoknak megfelelően alakul. Elképzelhető, hogy az EKB decemberi kamatdöntő ülésén mégsem kerül sor a következő kamatcsökkentésre. Az Egyesült Államokban a fogyasztás gyenge lábakon áll, a munkaerőpiaci helyzet alakulása pedig szintén kérdéseket vet fel. Mindazonáltal a recesszió veszélye továbbra sem fenyeget.
A kínai feldolgozóipar 2019 óta a leghosszabb visszaeső szakaszát éli, hónapok óta nem éri el az 50 pontos szintet. Az októberi pártgyűlésen várhatóan az új ötéves fejlesztési terv is napirendre kerül, amelynek egyik fő célja az aktivitás növelése az 5,6%-os GDP-növekedés fenntartása érdekében. Az ösztönzők jelentős része várhatóan a termelőszektort célozza majd, így érdemes figyelemmel kísérni az autógyártó vállalatok teljesítményét a következő időszakban. A korábbi strukturális problémák továbbra is fennállnak, ezeket igyekszik enyhíteni a kínai vezetés.
A német feldolgozóipar 2025 szeptemberéig kielégítő teljesítményt nyújtott, azonban a lendület megtorpanni látszik. Az új megrendelések száma csökken, és erősödik a bizonytalanság a szektorban. A piac fokozott várakozással tekint a kilátásba helyezett ösztönző intézkedések elé.
Az infláció alakulása továbbra is kedvezőtlen mind Németországban, mind az Eurozóna egészében. Az energiahordozókra vonatkozó bázishatás kedvezőtlenül érezteti hatását: az energiaárak már nem képesek olyan mértékben mérséklődni, hogy az tovább csökkentse a CPI értékét. A Bundesbank várakozásai szerint a német infláció elérheti a 2%-ot, azonban ennek megvalósulására csekély az esély. A szolgáltatások inflációs üteme is emelkedni kezdett. Egyre valószínűbb, hogy az EKB decemberre várt kamatcsökkentése elmaradhat. Az euró enyhe gyengülést mutatott a francia miniszterelnök lemondását követően.
Öt hónapos mélypontra esett a Conference Board Fogyasztói Bizalom Index, elsősorban a munkaerőpiaci helyzettel és a tágabb gazdasági kilátásokkal kapcsolatos aggodalmak miatt. A fogyasztók vásárlási hajlandósága ugyanakkor továbbra is magas, ám a fogyasztás elsősorban a megtakarítások feléléséből táplálkozik, így hosszú távon nem fenntartható. Az előrejelzések mindazonáltal egyelőre inkább pozitívak.
Az ADP foglalkoztatottsági jelentés sem fest kedvező képet a munkaerőpiacról, ezért további kamatcsökkentésekre lehet számítani a Fed részéről. A befektetők élénk várakozással tekintenek a közeljövőben érkező tényleges munkaerőpiaci adatok elé.
A feldolgozóipari PMI alakulása alapján az amerikai gazdaság továbbra is inkább a visszaesés szakaszában van. Az akadozó kereslet és a bizonytalan makrogazdasági környezet miatt ezen a téren jelentős változás nem várható. A chicagói feldolgozóipari PMI szerint hét ponttal csökkent a megrendelésállomány, és a foglalkoztatás is mérséklődött. Bár a tendencia aggodalomra ad okot, a recesszió veszélye továbbra sem áll fenn.
Az olajpiacon az OPEC a vártnál kisebb mértékben, mindössze napi 137 ezer hordóval növeli a kitermelést novemberben.
A SPB: Az infláció lassabban mérséklődik a vártnál az Eurozónában bejegyzés először SPB Blog-én jelent meg.
